方世平—6月2日分析

昨日国际现货黄金收报1900美元/盎司，现货白银收报27.87美元/盎司。

澳大利亚联储维持基准利率在0.1%不变，重申偏鸽立场后，澳元兑美元回吐涨幅。澳洲联储表示，劳动力市场的强劲是澳大利亚经济复苏的一个亮点。失业率已从去年7月峰值7.4% 降至5.5%。澳储再次表示，在通胀率达到2%-3%前，不会提高现金利率，而通胀率要达到这一目标最早要到2024年。澳洲联储Philip Lowe认为，需要降到4%才能刺激工资增长并使通胀恢复到目标水平。

美国5月制造业活动回升，因经济重新开放而被压抑的需求提振了订单，但原材料和劳动力短缺导致未完成的工作还有很多。前瞻性指标新订单分类指数从4月份的64.3跃升至67.0。工厂的库存几乎没有增长，商业仓库几乎是空空如也。

在4月份非农就业数据远低于预期之后，投资者更关注本周五美国非农就业数据，该数据将更清晰地反映全球经济的复苏情况，这将为下一阶段美元走向指引方向。预估中值显示将增加65万个非农就业岗位，远高于前值的增加26.6万个。如果数据大增，可能改变美联储方面的偏鸽立场并提振美元，毕竟美元指数已经在三年多低位附近。分析表示，尽管上周公布的美国通胀高于预期，但就业方面若有大的闪失，将给美联储带来压力，促使其推迟结束刺激措施。

由于美联储一直在向金融体系注入大量现金，美国的通货膨胀问题仍备受关注。自去年以来，美联储一直将利率维持在低位，并购买美债，以刺激受疫情冲击的经济，并维持金融市场的稳定。美联储现在面临越来越大要求其开始缩减资产购买规模的压力，以尝试在一定程度上恢复金融市场的“正常状态”，不断上升通胀加剧了这种压力。但现阶段，美联储坚持将继续其非常规干预措施，直到经济前景开始出现“实质性改善”。面对高于预期的通胀，投资者会要求更高的利率以维持其货币购买力。与此同时，美联储更有可能考虑收紧货币政策。但鉴于现行收率水平极低、货币政策异常宽松、金融环境极度宽松以及美元近期走软，这两种影响可能都被夸大了。对美联储现行政策立场持批评态度的市场参与者认为，通胀上升和劳动力市场收紧证明了经济前景改善已经显而易见。他们警告说，如果美联储继续其目前的政策，它将最终被迫猛踩货币刹车，引发金融市场危机，并可能引发经济衰退。投资者普遍认为，美联储近几十年来通过保持金融市场稳定来支持经济的重心已受到动摇，因美联储自疫情爆发以来在对待通胀上升方面秉持更为自由的立场。市场不断强化对美联储更早收紧政策的一些预期，这将给美元带来支撑。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阳线。美指上方压力30日均线，下方支撑5月25日低点89.53，美指支撑89.75，89.56，阻力90.03，90.12。

欧元/美元支撑 1.2198，1.2182，阻力1.2242，1.2270

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探2254，最低触及1.2210，收报1.2214。

欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，欧洲央行目前不急于调整PEPP，任何有关第三季度将减少货币政策支持的说法纯属臆测，欧洲央行将继续保持宽松货币政策。他称，我们对货币政策可以保持耐心，因为欧元区通货膨胀率远低于其他国家。欧洲央行拥有强大的工具可以使货币政策在必要长时间内保持宽松。

目前，欧洲经济有加速复苏的迹象，市场对欧洲通胀担忧不断扩大。德国5月CPI同比增速初值为2.4%，创2018年11月以来最快增速，远超市场预期。分析指出，由于总体通胀攀升，欧洲央行设法避免缩减QE言论的形势将越来越复杂。不过，拉加德曾在5月下旬表示，今年通胀率上升将具有暂时性质，并取决于暂时性因素，到了2022年，通胀率将回落至更低水平。

从技术日线图上来看，欧元收小阴线。上方压力5月25日高点1.2266以及1月6日高点1.2350，下方支撑30日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2226之上，可考虑轻仓做多，目标为1.2270-1.2350；如汇价反弹破败1.2210继续尝试做空，目标1.2182-1.2100。

英镑/美元 支撑 1.4114，1.4077，阻力1.4219，1.4287

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高1.4249，最低触及1.4144，收报1.4152。

随着封锁限制的逐步放松，英国经济复苏前景乐观，下行趋势可能仍会得到缓冲。有迹象表明英国央行可能在明年很长一段时间内加息，这可能继续对英镑起到推波助澜的作用，并有助于限制进一步的下跌。

今年到目前为止，英镑在G10外汇市场的表现仅落后于加元，此外尽管自今年年初以来，利率预期一直朝强硬方向移动，但大部分调整发生在1月和2月，英国央行的言论并不意味着当前处于政策指引转变的边缘，将导致利率期再次下跌，英镑随之走强。

从技术日线图上来看，英镑收小阴线。上方压力昨日高点1.4249，下方支撑30日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.4182，可考虑轻仓做多，目标为1.4219-1.4287；如汇价反弹破败1.4140，可继续尝试做空，目标1.4114-1.4077。

黄金 支撑1888.96.，1877.91，阻力1913.79，1927.57

黄金昨日最高上探1916.53美元/盎司，最低下探触1891.70美元/盎司，最终收报1900美元/盎司。

德国商业银行Carsten Fritsch，美联储讨论缩减购债仍处于早期阶段，但如果它变得更加具体，将导致债券收率上升，黄金可能“短暂承受压力—就像过去几个月收率上升时所看到的那样”。但他表示，只要收率仍低于通胀率，债券收率上升对黄金的压力就不会持续，该行预计金价将在年底前达到每盎司2000美元。

市场对美国经济走强的预期增强，原油需求回升的前景向好，这将是近期主导市场乐观预期的重要因素。虽然从月间价差看，短期内油价上行动能略有不足。但中长期内，供应端仍然维持相对紧缩，长期原油需求将不断回升，在此托底下油价仍会维持上行态势。

从技术日线来看，黄金收小阴线。上方压力昨日高点1916.53，下方支撑5月28日低点1881.20。

交易策略：若金价反弹持稳于1902.74，可考虑继续做多，目标为1913.79-1927.57，若金价下行跌破1891.70；可尝试轻仓做空，目标为1881.20-1877.91。

今天关注的主要数据面如下：

14:00 德国4月实际零售销售年率(%)